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医药行业周报:关注明年医药布局,自下而上精选个股

发布时间:2016-11-06    研究机构:兴业证券

投资要点

一周市场表现:本周医药生物板块全周上涨0.78%,沪深300指数上涨0.42%。兴业医药重点推荐标的大部分表现突出,健民集团、长春高新、羚锐制药、济川药业、丽珠集团单周涨幅均超过4%。

2017年医药仍具行业比较优势:虽然2017年板块估值在35倍左右,并不便宜。但在新的政策环境下(招标价格联动、新药审批趋严、两票制等)优胜劣汰越发明显,龙头企业大部分增速更是超过20%,而恰恰是这部分龙头企业的估值反而低于行业平均,具备中长线投资的价值。此外,经历了周期股逆袭的2016年之后,在房地产受到政策严厉调控、汽车行业基数较高的大背景下,相关产业链的投资机会或有降温的可能性。而在消费类板块中,关注度较高的食品饮料和家电板块2016年均排在涨幅榜的前五位,“price-in”的成分较大。因此,我们认为业绩稳定增长,长期逻辑向好的医药板块在2017年行业比较优势突出,整体有望获得超额收益。

建议投资者继续超配。

淡化子行业比较,自下而上聚焦细分领域,挖掘个股。我们主要选股思路有三条:1)行业地位突出,产品线良好,经营趋势向上,业绩和估值匹配的个股;包括改善型产品线的长春高新、通化东宝、丽珠集团;白马龙头恒瑞医药、华东医药;商业龙头上海医药、九州通、国药一致、老百姓等;2)小市值有变化的公司,包括山东药玻(600529)、健民集团、羚锐制药、仙琚制药(上述公司建议在合理价位逢低布局,不宜追高);3)低估值改善型标的,包括华润系下属公司,华润双鹤、华润三九、东阿阿胶等。

本周推荐:本周我们总体维持此前的周度推荐组合,包括长春高新(估值较低,产品处于放量期的生物药龙头)、上海医药(低估值稳定增长的商业龙头)、华润双鹤(稳定增长的化药企业,外延并购预期较高,华润医药港股上市利好公司增长加速)、丽珠集团(业绩增长加速,产品结构不断改善,二线品种存在医保放量预期)。

风险提示:医药行业政策重大变化,创业板系统性风险。

申请时请注明股票名称