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疫情影响有限,三条投资主线掘金水泥板块丨牛熊眼

时间:20-02-19 10:53    来源:一财网

基建托底 水泥行业需求超预期|微研报 2月19日早盘,水泥板块持续拉升,截至发稿,冀东水泥涨逾7%,四川金顶涨逾5%,福建水泥、天山股份、祁连山等多股均不同程度上涨。

水泥板块,在鼠年开市第一天下跌回调之后,便开启了上涨模式。数据统计,截至2月3日-2月18日收盘,A股水泥板块涨幅为2.17%,而上证指数涨幅为0.28%。

水泥股如此抢眼的原因有:第一是大盘的带动作用。2月3日开市,市场释放积蓄已久的情绪,除医药股外几乎全线下跌,但随后市场回归理性。股市进入反弹阶段,连续多日上涨,受此影响,水泥股也开始回归。对此,分析人士认为。水泥行业本身的韧性和各地开始复工的消息也是此轮水泥股上涨的重要原因。

中信证券此前研究报告指出,复盘SARS,疫情对当时景气向上的建筑产业链影响有限。展望本次疫情,预计主要影响为大范围延迟复工及劳务人员返程迟缓,或影响基建复苏节奏;但在专项债等财政支持加大、资金边际宽松及疫情后逆周期调节或适度加强下,2020基建仍将稳增。

此外,工信部公布2019年建材行业经营数据显示,2019年全国水泥产量23.3亿吨,同比增长6.1%;水泥主营业务收入1.01万亿元,同比增长12.5%,利润1867亿元,同比增长19.6%,全行业连续多年实现高位增长,基本面维持高景气。

广发证券表示,由于疫情影响,使得需求恢复推迟,淡季价格下跌时间也将推迟,目前价格稳定,仍处于有价无市的状态,随着2月底需求慢慢恢复,价格可能会淡季回落。从行业历史经验来看,疫情虽然对短期需求有负面影响但并不会改变全年需求总量。今年是全面建成小康社会和“十三五”规划收官之年,稳增长政策逆周期调节有望加码。

该机构表示,综合基本面和政策面来看,目前处于估值低位的建材板块整体性价比较高。我们维持三条推荐主线:一是低估值水泥,冀东水泥、中国建材;二是地产竣工链条中的北新建材、三棵树、兔宝宝;三是高端制造景气向上的长海股份。关注海螺水泥(A、H)、山东药玻(600529)、中国巨石。

海通证券判断2020年供需变化有限,看好2020年水泥高盈利景气中枢维持,区域上来看我们看好福建、广东、江西等水泥景气由前期低位修复,看好长三角、粤港澳、京津冀维持高盈利水平。1)建议关注低估值且基本面有望显著改善的华东水泥标的福建水泥、万年青、上峰水泥,以及布局在粤闽赣交界的塔牌集团,华南水泥龙头华润水泥控股。2)北方地区需求较好,价格高景气有望维持,看好重组后费用有望优化的冀东水泥。3)持续看好成本费用控制能力较强以及资本开支加大的水泥龙头海螺水泥。4)地产需求短期依然较为强劲,同时国内基建改善政策频出,效应有望加速发挥,基建增速有望企稳。我们继续建议关注:西部水泥、祁连山、天山股份、华新水泥、宁夏建材等。

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